易方达获批沪深300行业系列ETF,11月宏观经济数据

1、11月投资增速放缓,预计12月仍疲软。11月固定资产投资累计同比增长7.2%,较10月的7.3%下降0.1个百分点,符合预期水平,预计12月份固定资产投资继续疲软。11月制造业投资累计同比增长4.1%,与上月持平。我们认为,供给侧改革推进不断深化,上游产业去产能致使投资规模受限制,同时叠加环保限产政策致使上游产业的投资进一步缩减。PPI仍有下行压力,制造业预计维持相对疲软。11月房地产投资累计同比增长7.5%,较上月下降0.3个百分点。虽然11月房地产销售额度有所增长,同比微增了0.1个百分点,但三、四线城市受调控所限,预计12月份房地产销售将继续恶化,投资仍将持续疲软。11月基建投资同比增长15.83%,增速较1~10月份回落0.02个百分点,延续之前的下降趋势,但降幅有所收窄。四季度财政支出的额度相对收紧,预计12月的基建增速将下降1~1.5个百分点。

士兰微是一家半导体IDM企业,具备从设计到制造封装的上下游整合能力,主要业务包括分立器件,集成电路和LED驱动电路。公司集成电路业务具备除指纹识别和图像以外较为全面的产品布局,具备较强的下游客户一体服务能力。公司的功率器件业务率先实现白色家电产业链国产替代,未来国产替代空间广阔。公司的LED驱动产品受益于下游需求回暖,收入和盈利能力均有所上升。我们认为随着公司产能快速提升,公司的市场竞争力和客户服务能力将会大幅提升。

  □本报记者 常仙鹤

    2、“双十一”支持消费增长,汽车地产板块消费有所下降。11月社会消费品零售总额同比增长10.2%,与我们预期的相同,较10月上涨0.2个百分点。累计同比增长10.3%,较上月下降0.1个百分点。

    国产IDM龙头企业,处于国产芯片重点发展方向。士兰微是国内极少数具备设计、制造和封装能力的IDM半导体企业。而IDM一直是全球半导体产业的主流模式,市场占比约为80%。我们认为,大基金的根本目的是要助力发展具有自主可控能力的国产半导体产业链,因此IDM模式企业将会成为国产芯片产业链的重要组成部分。而我国目前的半导体产业IDM占比相对较低,未来国家持续投入预期强烈。

  首个沪深300行业系列ETF——易方达沪深300行业系列ETF已于近日获得证监会核准发行,这也是首个直接对接股指期货的行业系列ETF。易方达7只行业ETF分别跟踪沪深300有色金属、非银行金融、主要消费、银行、能源、医药卫生、地产7个行业指数,可以直接与股指期货及其衍生品构建多种交易策略,包括多空策略。

    11月限额以上单位消费品零售额同比增长7.8%,较10月增长0.6个百分点。分项来看汽车零售当月同比增长4.2%,较上月下降2.7个百分点。受石油价格走高的影响,石油及制品当月同比增速为10.4%,较上月上涨2.2个百分点。受房地产疲软影响,与之相关的建筑装潢材料累同比增速下降2.5个百分点。受“双十一”因素影响,家电音像、日用品等消费品的增速也同样有所上行。但值得关注的是,虽然石油价格有所上升,但明年汽车购置税将取消优惠,汽车消费有可能进一步走弱;房地产进入弱周期,其相关行业消费增速也有下降的可能,预计明年消费增速将有所承压。

    产能提升带来竞争格局彻底改写。随着公司8吋产线的投产,公司的产能和成本竞争力上升到了新的高度。相对于传统的5吋和6吋产线,新建的8吋产线具备明显的成本优势和工艺优势,公司的客户服务能力和业务盈利能力也将获得同步提升。我们看好公司多产品线导入8吋线后对公司市场竞争力的大幅提升。

  作为目前国内管理指数基金规模最大的公司之一,易方达在指数产品的开发创新领域一直走在国内前沿。据了解,过去国内ETF一直以宽基指数产品为主,开发已趋饱和,行业ETF成为新热点。目前已经申报或推出行业ETF的有易方达、华夏、汇添富、嘉实、广发、华安和大成基金[微博]等7家基金公司。其中易方达沪深300行业系列覆盖行业最多。

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